5月特斯拉新能源車銷量國(guó)內(nèi)第一，特斯拉國(guó)產(chǎn)化加速。在其供應(yīng)鏈的電池環(huán)節(jié)上，國(guó)內(nèi)隔膜企業(yè)開始不斷蠶食國(guó)外隔膜廠商在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)份額，持續(xù)放量，各個(gè)企業(yè)都迎來新的發(fā)展契機(jī)，如生產(chǎn)中高端鋰電池隔膜的上市公司金冠股份(300510)，同時(shí)生產(chǎn)干、濕法隔膜的滄州明珠(002108)等相關(guān)公司都將持續(xù)受益。

　　乘聯(lián)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月新能源乘用車批發(fā)銷量7.02萬輛，同比下降25.8%，環(huán)比4月增長(zhǎng)19.5%，其中特斯拉5月新能源銷量第一。數(shù)據(jù)顯示，5月特斯拉國(guó)產(chǎn)Model 3銷量為11095輛，環(huán)比增長(zhǎng)205%，成為國(guó)內(nèi)新能源車銷量第一，其磷酸鐵鋰版Model 3已獲準(zhǔn)在中國(guó)生產(chǎn)，Model Y開始在加拿大交付。

　　中銀國(guó)際指出，特斯拉Model 3國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程持續(xù)超預(yù)期。Model 3/Y所在細(xì)分市場(chǎng)空間高達(dá)數(shù)百萬臺(tái)，突出的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力將帶來產(chǎn)銷量爆發(fā)?？紤]Model 3國(guó)產(chǎn)化率從30%到100%的提升，以及未來Model Y定點(diǎn)推進(jìn)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)受益。申萬宏源證券測(cè)算，假設(shè)2021年特斯拉實(shí)現(xiàn)30萬輛產(chǎn)量，單車價(jià)值30萬元，預(yù)計(jì)電池、材料、高壓直流繼電器、熱管理系統(tǒng)等環(huán)節(jié)有望帶來400億元以上市場(chǎng)空間。

　　國(guó)泰君安分析師認(rèn)為，隨著特斯拉電動(dòng)車在中國(guó)的產(chǎn)能逐漸鋪開，特斯拉Model 3的電池、電機(jī)、零件殼體均對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈原材料產(chǎn)生強(qiáng)勁需求。上周，能同時(shí)生產(chǎn)干法隔膜、濕法隔膜和涂布改性隔膜產(chǎn)品的企業(yè)滄州明珠就表示，目前來看公司二季度的隔膜訂單業(yè)務(wù)量有增長(zhǎng)。

　　今年以來，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)就持續(xù)開展募資活動(dòng)，電池環(huán)節(jié)企業(yè)有如恩捷股份近日發(fā)布公告稱將募資50億，新增9.2億平米電池隔膜產(chǎn)能;璞泰來3月26日晚間拋出近50億元的定增預(yù)案，擬投向年產(chǎn)5萬噸高性能鋰離子電池負(fù)極材料建設(shè)等7個(gè)項(xiàng)目;金冠股份今年年初發(fā)布公告稱計(jì)劃引入外部投資者韓國(guó)明勝TNS，對(duì)公司全資子公司湖州金冠進(jìn)行增資，重點(diǎn)發(fā)展高端涂覆膜。

　　其中上市公司金冠股份(300510)與住友、松下、天津力神等特斯拉供應(yīng)商達(dá)成合作，成為了特斯拉的間接供應(yīng)商。 此外，公司表示將繼續(xù)推進(jìn)與國(guó)外大客戶如三星SDI、LG等戰(zhàn)略客戶的合作，擴(kuò)大產(chǎn)品在海內(nèi)外的銷售規(guī)模，而這二者也有望成為特斯拉的潛在電池供應(yīng)商。

　　據(jù)了解，金冠股份子公司遼源鴻圖是國(guó)內(nèi)中高端鋰電池隔膜供應(yīng)商。遼源鴻圖已經(jīng)研發(fā)出20余種規(guī)格產(chǎn)品，其單雙面涂覆技術(shù)方面處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。另外金冠股份設(shè)立子公司湖州金冠，計(jì)劃建設(shè)6條鋰電池隔膜生產(chǎn)線，達(dá)產(chǎn)后釋放產(chǎn)能約2.7億平方米。

　　根據(jù)東方財(cái)富證券研究所測(cè)算，到2020年，國(guó)內(nèi)外動(dòng)力電池隔膜的需求將達(dá)到27.1億平方米，其中中國(guó)占18億平方米;全球隔膜行業(yè)市場(chǎng)空間將在2020年達(dá)到43.5億元，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空間約27.9億元。廣闊的市場(chǎng)空間為開展鋰電池隔膜業(yè)務(wù)的企業(yè)提供了巨大的機(jī)會(huì)。

　　金冠股份目前已形成了智能電網(wǎng)設(shè)備、新能源汽車充電設(shè)施、鋰電池隔膜等三大業(yè)務(wù)板塊的產(chǎn)業(yè)格局。乘國(guó)內(nèi)新能源車市場(chǎng)增長(zhǎng)之風(fēng)，公司憑借其在技術(shù)、工藝等方面的優(yōu)勢(shì)持續(xù)擴(kuò)張，成為濕法隔膜頭部企業(yè)。公司與LG化學(xué)、松下、三星SDI等海外主流電池廠合作，并且產(chǎn)品通過日本住友化學(xué)株式會(huì)社、日本帝人株式會(huì)社等企業(yè)機(jī)構(gòu)檢測(cè)，海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張+隔膜比例提升有望成為公司未來業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)極。

　　經(jīng)機(jī)構(gòu)測(cè)算，預(yù)計(jì)2020年、2021年、2025年全球新能源汽車需求量分別為329萬輛、444萬輛、1482萬輛，所有類型鋰電池的總需求分別為301.9GWh、377.1GWh、1026.0GWh，對(duì)應(yīng)的隔膜需求分別為52.6億平米、65.6億平米、177.4億平米。中銀國(guó)際證券指出，隨著特斯拉銷量快速增長(zhǎng)和供貨份額的提升，2020年中游企業(yè)海外供應(yīng)爆發(fā)，動(dòng)力電池、隔膜彈性最高業(yè)績(jī)彈性快速提升，2020年是中游企業(yè)海外供應(yīng)的爆發(fā)之年。

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