時(shí)值盛夏，金融市場開啟火爆行情,有關(guān)金融市場的各類消息在近日成功“破圈”，多日登上熱搜榜。在市場情緒如此火爆，投資者紛至沓來的時(shí)間里，“第二屆中國銀河專業(yè)交易策略公開賽”也在如火如荼的進(jìn)行。

　　自六月開賽以來，“第二屆中國銀河專業(yè)交易策略公開賽”專業(yè)投資者以自身積累底蘊(yùn)，厚積薄發(fā)，在證券市場和衍生品市場的賽道上進(jìn)行角逐。

　　杰出投資機(jī)構(gòu)齊聚一堂 解讀優(yōu)秀投資產(chǎn)品

　　7月24日，公開賽主辦方之一銀河期貨舉辦開賽以來第二場線上策略會，并邀請到四家杰出投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行策略分享。四家機(jī)構(gòu)分別為上海黑翼資產(chǎn)管理有限公司(簡稱黑翼資產(chǎn))、墨威(上海)投資管理有限公司(簡稱墨威投資)和北京時(shí)代復(fù)興投資管理有限公司(簡稱時(shí)代復(fù)興)、順時(shí)國際投資管理(北京)有限公司(簡稱順時(shí)國際)。

　　據(jù)了解，墨威投資成立于2015年9月，注冊資本1000萬元，目前資產(chǎn)管理規(guī)模1.2億元，本次參賽基金為“墨威期貨1號私募投資資金”，由該機(jī)構(gòu)量化投資總監(jiān)黃新徽負(fù)責(zé)。

　　墨威投資機(jī)構(gòu)市場部總監(jiān)李芳洲介紹，墨威投資策略為CTA策略，主要分為趨勢跟蹤、模式識別、統(tǒng)計(jì)套利部分。趨勢跟蹤策略是指不依賴已有技術(shù)指標(biāo)，嚴(yán)格按照統(tǒng)計(jì)顯著性確立趨勢，多種措施防止過擬合;模式識別策略是指市場中存在趨勢之外的量價(jià)模式，使用機(jī)器學(xué)習(xí)算法進(jìn)行探測交易;統(tǒng)計(jì)套利策略是指基于量價(jià)，基本面信息的跨品種套利策略。

　　本次墨威投資參賽項(xiàng)目是CTA策略中的進(jìn)取型策略——墨威期貨一號。李芳洲表示，該機(jī)構(gòu)核心策略交易采用系統(tǒng)化CTA全自動量化交易，持倉周期是中(1周到1個(gè)月)短(1天到1周)周期，并進(jìn)行分散化全品種交易;縱觀墨威期貨CTA策略，其產(chǎn)品具有與傳統(tǒng)策略的低相關(guān)性，反脆弱與危機(jī)Alaha，波動率錨定，充分分散等優(yōu)勢;截至2020年7月2日，參賽產(chǎn)品墨威期貨一號年化收益率59.5%，最大回撤23.3%，收益回撤比2.5，夏普比例1.71，預(yù)期年化波動率30%。

　　黑翼資產(chǎn)創(chuàng)始于2014年，是一家由業(yè)內(nèi)資深對沖基金經(jīng)理設(shè)立的新型對沖基金，公司執(zhí)行合伙人及投資經(jīng)理陳澤浩博士與鄒倚天先生，均畢業(yè)于斯坦福大學(xué)，擁有豐富投資管理經(jīng)驗(yàn)。

　　“攻守兼?zhèn)洹笔呛谝碣Y產(chǎn)對自身產(chǎn)品的定位，黑翼資產(chǎn)總經(jīng)理助理王磊表示，黑翼資產(chǎn)本次參賽產(chǎn)品為“黑翼策略精選產(chǎn)品”，利用黑翼短周期CTA和黑翼中證500指數(shù)增強(qiáng)策略，打造出一款低相關(guān)性組合產(chǎn)品，使產(chǎn)品收益更加穩(wěn)定。

　　在提及公司如何控制賬戶的風(fēng)險(xiǎn)和回撤時(shí)，王磊指出，目前黑翼資產(chǎn)CTA策略使用的保證金比率在20%左右的均值，并采用波動率控制。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，年化波動率控制在10%。在年化波動率百分之十的目標(biāo)下，公司會根據(jù)市場各個(gè)品種的波動率來倒推公司組合的波動率。通過對倉位的調(diào)整，在目標(biāo)范圍內(nèi)控制整個(gè)產(chǎn)品組合的波動率。

　　時(shí)代復(fù)興同樣成立于2015年，管理規(guī)模接近20億元人民幣，旗下磐石系列基金投資策略主要為全市場套利策略。

　　該機(jī)構(gòu)研究總監(jiān)張偉建表示，磐石系列產(chǎn)品使用高頻交易技術(shù)與量化投資手段，在包含股票、ETF、期貨、期權(quán)等品種的套利交易中獲得與市場風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)的低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定回報(bào)，從2015年10月起，該產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)年化收益7.95%，夏普比率2.77，最大回撤0.46%。

　　順時(shí)國際相對“老牌”，成立于2012年，2014年4月成為國內(nèi)首批備案私募投資基金管理人。該公司以債券、股票、CTA策略為核心，以自主開發(fā)的交易系統(tǒng)和分析系統(tǒng)為主要工具，結(jié)合量化對沖技術(shù)形成全市場多策略輪動管理模式，為客戶提供穩(wěn)定持續(xù)的絕對收益回報(bào)。目前該公司累計(jì)管理發(fā)行各類產(chǎn)品共計(jì)140余只，累計(jì)管理資產(chǎn)規(guī)模超過150億元。

　　自成立以來，順時(shí)國際投資策略經(jīng)過幾個(gè)階段轉(zhuǎn)變。在前期，該公司形成了跨期套利、日內(nèi)策略多品種、中短期多策略的邏輯基礎(chǔ)，逐漸引入跨品種對沖套利、基本面因子、風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)理念等策略理念，直到2018年3月形成九宮格低相關(guān)理念。經(jīng)過長時(shí)間的積累與演化，到現(xiàn)在為止，順時(shí)國際已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了智能聚合的獨(dú)特投資策略。

　　根據(jù)相關(guān)負(fù)責(zé)人的介紹，順時(shí)國際策略特點(diǎn)表現(xiàn)在適應(yīng)性強(qiáng)，不依賴于趨勢行情，震蕩行情依然穩(wěn)定盈利;產(chǎn)品波動率20%的情況下，保證金占用比例30%~50%;軋差后合約價(jià)值不超過400%;持倉周期10天左右。

　　上述四家投資機(jī)構(gòu)均為衍生品市場中優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)，而在本次大賽中，除衍生品賽道外，股票多頭組與量化對沖組等在主流二級市場上的投資機(jī)構(gòu)也廣受關(guān)注。在線上策略會結(jié)束后，與會投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行了行業(yè)內(nèi)的友好交流，上海懸鈴資產(chǎn)管理有限公司(簡稱懸鈴資產(chǎn))也憑借著參賽基金“懸鈴A號”收獲了其他機(jī)構(gòu)的好評。

　　懸鈴資產(chǎn)是一家以量化套利策略為核心策略的基金管理機(jī)構(gòu)，通過對多品種、全市場套利進(jìn)行監(jiān)控，對各品種進(jìn)行深度挖掘，從“廣度+深度”雙維度挖掘套利機(jī)會。機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人錢亮具有9年以上的量化套利從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，在第一屆銀河證券專業(yè)交易公開賽中也曾斬獲不俗的成績。

　　對于懸鈴資產(chǎn)而言，“懸鈴A號”作為本次參賽產(chǎn)品展現(xiàn)了該機(jī)構(gòu)的核心產(chǎn)品的關(guān)鍵，該產(chǎn)品不加主觀看法，深入模型研究，懸鈴資產(chǎn)負(fù)責(zé)人表示，不同產(chǎn)品線的預(yù)期收益不一樣，但是該公司產(chǎn)品過往業(yè)績會比預(yù)期收益更好，平倉線一般會在0.8~0.85之間，產(chǎn)品要素也可以根據(jù)定制專戶產(chǎn)品的客戶需求記性相應(yīng)定制。

　　大咖暢談投資機(jī)會 公開賽首月榜單公布

　　策略會后，主辦方還邀請到包括墨威投資和黑翼資產(chǎn)在內(nèi)的多家投資機(jī)構(gòu)對后市市場行情進(jìn)行研判。

　　談及下半年市場走向以及未來交易機(jī)會時(shí)，墨威投資表示，后市行情會有兩種可能，一是美股下跌之后市場重新開始交易衰退行情，二是美聯(lián)儲無節(jié)制放水，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，市場開始交易通脹行情。墨威投資指出2020年行情走勢前所未有，部分統(tǒng)計(jì)規(guī)律可能改變，放大波動率會帶來更多趨勢交易機(jī)會。

　　黑翼資產(chǎn)表示，上半年意外的沖擊給市場帶來較大的震蕩，對CTA策略算是利好機(jī)會，且后半年依舊有比較好的機(jī)會。對于CTA策略而言，疫情結(jié)束之后會迎來經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，相較于上半年大幅下行的市場，后半年隨著經(jīng)濟(jì)活動的恢復(fù)會迎來不斷上行市場，將形成新一輪趨勢;對于股票策略而言，A股目前逐漸進(jìn)入上行區(qū)間，并將在1~2年內(nèi)持續(xù)，所以仍舊看好2020年下半年的市場機(jī)會。

　　本次策略會在邀請到杰出投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行策略交流的同時(shí)，還發(fā)布了公開賽6月榜單。其中量化對沖組與股票多頭組分別有30家機(jī)構(gòu)上榜，衍生品組下四類策略小組分別有10家機(jī)構(gòu)上榜。

 

　　圖一：衍生品組-期權(quán)型6月榜單

 

　　圖二：衍生品組-復(fù)合型6月榜單

 

　　圖3：衍生品組-對沖型6月榜單

 

　　圖4：衍生品組-趨勢型6月榜單

 

　　圖5：股票多頭組6月榜單

 

　　圖6：量化對沖組6月榜單

免責(zé)聲明：以上內(nèi)容為本網(wǎng)站轉(zhuǎn)自其它媒體，相關(guān)信息僅為傳遞更多信息之目的，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)，亦不代表本網(wǎng)站贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其內(nèi)容的真實(shí)性。如稿件版權(quán)單位或個(gè)人不想在本網(wǎng)發(fā)布，可與本網(wǎng)聯(lián)系，本網(wǎng)視情況可立即將其撤除。